工商時報 張全慶
標普全球與RatingDog於1日聯合公布中國5月製造業採購經理人指數（PMI）為51.8，雖較上月下跌0.4點，但仍優於預期，並連續六個月處於榮枯線之上。不過，擴張節奏有所放慢，需求增長的持續回落及出口訂單走軟成為主要風險。
值得注意的是，大陸統計局稍早公布的官方5月製造業PMI則是不增反降、回落到50。由於官方統計樣本有較多國企與傳統製造業企業，標普則側重更多中小與民營企業，兩者數據迥異表現，也可看出民營製造、出口產業鏈與部分新興產業活動仍具韌性。
標普中國5月製造業PMI分項數據來看，受到市場需求回暖、產品升級等原因推動，製造業新訂單增速雖較4月有所回落，但5月仍持續增長，仍處於過去五年來較高區間。但新出口訂單在5月出現小幅下滑，5月製造業生產增速亦較4月放緩。
投入品價格指數與產出品價格指數，分別時隔六個月和七個月，再出現月增率下滑，顯示通膨壓力稍減，製造商的成本負擔暫獲減輕。不過，受中東局勢的影響，原材料與能源成本上升，投入品價格漲幅仍高於歷史均值。
供應鏈方面，供應商交貨期在5月再度延長，已連續第三個月拉長，儘管延誤幅度整體仍屬溫和。面對交貨延遲，製造商主動提升庫存應對風險，採購量連續第五個月增加，投入品庫存則連續第六個月走高。
在就業與信心方面，5月製造業聘雇人數出現小幅下降。整體而言，製造商對未來12個月產出增長的信心仍偏樂觀，但樂觀程度較4月小幅回落。
RatingDog創辦人姚煜認為，製造業整體成本壓力尚未根本消退，原材料及能源價格偏高、供應鏈中斷與國際衝突的影響仍在持續發酵。
姚煜指出，5月製造業擴張態勢延續，但步伐有所放緩。通膨壓力的緩解為企業的成本與定價環境帶來喘息空間，但需求端增長的放緩與外部訂單的收縮仍是需要關注的風險點。
